Die 10-jährigen Zinsen in der Schweiz sind im Windschatten der US- und der deutschen Zinsen seit Jahresanfang um beinahe 1 Prozent gestiegen. Die hohe Inflation in Europa und den USA, der Anstieg der Energiepreise in den letzten Monaten und die zunehmend nervösen Zentralbanken haben zu diesem starken Anstieg der Zinsen geführt.

Der Krieg in der Ukraine und die massiv höheren Energiepreise führen nicht nur kurzfristig zu hoher Inflation, sondern lasten auch auf der Konjunktur und mindern so den längerfristigen Inflationsdruck. Das stellt infrage, ob die Zentralbanken wirklich so aggressiv reagieren werden, wie das heute die längerfristigen Zinsen widerspiegeln. Wenn dem nicht der Fall ist, stellt der starke Anstieg eine Übertreibung dar und die Zinsen für Bundesanleihen und Hypotheken dürften sich in den nächsten Quartalen wieder auf einem tieferen Niveau einpendeln.